StoneX: рост предложения сырого молока в первом полугодии 2023 года будет оказывать давление на цены

Он представил основные тезисы, прозвучавшие на мероприятии.

Ключевым фактором остается ситуация в Китае, где импортные потоки в прошлом году упали под давлением ковидных ограничений и падения экономики.

Еще в начале декабря в Китае наблюдались тотальные жесткие локдауны, но в настоящее время ковидные ограничения почти полностью сняты. Это привело к заболеваемости более 70% населения, но в перспективе отмечаются положительные надежды для оживления внутреннего спроса и международной торговли.

В то же время предложение сырого молока в Китае продолжает расти. Аналитики за последние пару лет отмечают существенное увеличение производства китайских молочных товаров из цельного молока (вместо сухого, как раньше), также наблюдается увеличение производства и запасов локального СЦМ, что будет ограничивать возобновление импортных объемов.

В ЕС в конце года значительно увеличилось предложение сырого молока, что является результатом погодного фактора и высоких цен на сырье.

Цена сырого молока на 50% выше, чем эквивалент для пары СОМ/масло (приблизительно 60 против 40 евроцентов/кг), что будет оказывать давление на тренд закупочной стоимости сырья в ближайшее время. Несмотря на это, затраты на производство (зерно, масличные, удобрения, энергия) также снижаются, что будет генерировать высокую маржу производства молока и в 2023 году (по крайней мере, в 1-3 кварталах).

В целом, если брать других ключевых экспортеров, то аналитики также прогнозируют рост производства сырья как в Новой Зеландии, так и в США в связи с сохранением положительной маржи производства и улучшением погодных условий (в Океании). Все вместе экспортеры сгенерируют солидный рост предложения сырого молока в первом полугодии 2023 года, что опять же будет оказывать давление на цены.

Неопределенным является вопрос спроса. Если Китай хотя бы стабилизирует импортные объемы, а остальные мировые импортеры выйдут на растущий тренд последней декады, глобальные молочные цены смогут восстановиться во втором полугодии (т.е. выше среднего уровня для последних лет).